The Stock Exchange from Within

Załóżmy, że chcesz kupić fortepian. W mieście jest tylko jeden sprzedawca, więc albo płacisz jego cenę, albo spędzasz kilka dni na szukaniu innego, który wcale nie musi być tańszy. Kupujesz i wracasz do domu z podejrzeniem, że przepłaciłeś.

Van Antwerp twierdzi, że to podejrzenie jest słuszne, a lekarstwem nie jest milszy sprzedawca. Posadź dwudziestu sprzedawców w jednym pokoju, niech licytują przeciwko sobie, a dostaniesz lepszą cenę. Pięćdziesięciu — jeszcze lepszą. Im więcej konkurencji, skupionej blisko siebie i związanej regułami, tym bliżej idealnej ceny.

To też nie jest wynalazek Wall Street. Van Antwerp wskazuje na okresowe jarmarki, na Billingsgate i Covent Garden przed świtem, na wielkie hale targowe Paryża. Ludzie wszędzie gromadzą sprzedawców w jednym miejscu, bo właśnie tak powstaje uczciwa cena.

Każdy rynek ma dwa obozy ciągnące w przeciwne strony. Kupujący chcą jak największego rynku, bo więcej sprzedawców oznacza niższe ceny. Sprzedawcy chcą jak największego rynku z odwrotnego powodu. Stara odpowiedź na obie potrzeby brzmiała: zgromadzić pod jednym dachem jak najwięcej handlarzy danym towarem, co dodatkowo oszczędza wszystkim czasu i trudu poszukiwań.

Ale sam tłum to nie wszystko. Van Antwerp podkreśla, że taki układ działa najlepiej, gdy obowiązują w nim surowe zasady kupieckiej moralności, dające każdemu, „wielkiemu i małemu, bogatemu i biednemu, absolutnie uczciwe traktowanie”.

Tę drugą połowę ludzie zapominają. Zatłoczona sala bez reguł to szarpanina, którą wygrywa najgłośniejszy albo najlepiej ustosunkowany. Konkurencja plus egzekwowane reguły — to właśnie Van Antwerp rozumie przez giełdę, i nigdy nie rozdziela tych dwóch rzeczy.

Co w przykładzie z fortepianem Van Antwerpa dałoby kupującemu lepszą cenę?

• Stała cena fortepianów ustalona przez urząd publiczny
• Wieloletnia relacja z jednym zaufanym lokalnym sprzedawcą
• Więcej czasu spędzonego na odwiedzaniu sprzedawców w odległych miastach
• Wielu sprzedawców rywalizujących w jednym pokoju pod regułami✓Poprawna odpowiedź

Chodzi mu o dwudziestu, pięćdziesięciu, dwustu sprzedawców licytujących blisko siebie i związanych regułami. Objeżdżanie odległych miast kosztuje czas i wciąż nie daje otwartej konkurencji, a urzędowa cena stała usuwa właśnie tę licytację, która czyni cenę uczciwą.

Potem przychodzi historia przyjaciela z tysiącakrowym gospodarstwem w dolinie Shenandoah i 10 000 koszami brzoskwiń. Znalazł jednego kupca — konserwiarza z Baltimore — który zakontraktował zbiory po dolarze za kosz owoców najwyższej klasy.

Wtedy rynek zalały brzoskwinie z Georgii. Konserwiarz wycofał się, twierdząc, że owoc „najwyższej klasy” musi mieć trzy cale średnicy — rozmiar, który prawie nigdy się nie zdarza — co strąciło cały zbiór do najniższej kategorii. Każdy dom komisowy, do którego zwrócił się producent, mówił to samo: nie kupimy, ale zajmiemy się tym za 10 procent.

Wysłał towar ekspresem, licząc na uczciwe traktowanie. Pierwsza wysyłka przyniosła mu na czysto 5½ centa za kosz, druga 15 centów — jeszcze przed odliczeniem zbioru i pakowania. Jego znajomy kupił część tych samych owoców po 1,25 dolara. Van Antwerp zostawia czytelnikowi do przemyślenia przepaść między 15 centami a 1,25 dolara.

To, co poszło nie tak, nie było pechem. Był to brak rynku. Garstka pośredników ustalała cenę, nikt otwarcie nie licytował przeciwko nikomu, a producent nie miał niemal żadnych informacji; to, jak mówi Van Antwerp, w interesie kupującego handlarza leży, by ich nie miał. Nie było ani standardu, ani reguł.

Weźmy teraz farmera pszenicy z Zachodu, który sprzedaje przez giełdę zbożową. Za każdym razem, gdy sprzedaje, dostaje cenę „ustaloną tak wyraźnie, jak sprawy ustala się na mocy prawa”, wypracowaną przez wprawnych handlowców licytujących telegraficznie z Chicago, Liverpoolu, Berlina, Odessy i Argentyny.

Van Antwerp przyznaje, że dla płodów rolnych ulegających szybkiemu zepsuciu giełda nie może istnieć, i nazywa to szkodą. Obaj mężczyźni uprawiają żywność. Dzieli ich to, czy za sprzedażą stoi zorganizowany, oparty na regułach rynek, czy tylko pośrednik.

Według Van Antwerpa farmer z Zachodu handlujący przez giełdę zbożową może sprzedać swoje zbiory, zanim jeszcze zostaną zasiane.

Prawda✓Poprawna odpowiedź

Mówi właśnie to. Ponieważ giełda tworzy wiążącą cenę dzięki licytacji z całego świata, farmer zbożowy może sprzedawać z wyprzedzeniem, mając pewność — tę pewność, której producent brzoskwiń nigdy nie miał.