Fifty Years in Wall Street

1857 zog ein Sturm aus dem Westen auf. Die Ohio Life and Trust Company, ein Gigant ihrer Zeit mit einem Büro an der Wall Street, brach zusammen, und das Geschäft fror fast über Nacht ein. Große Häuser, die jeden früheren Sturm überstanden hatten, gingen danach unter.

Clews nennt die Ursachen unumwunden: zu viele Importwaren, Eisenbahnen, die hastig mit geliehenem Geld gebaut wurden, eine schlechte Ernte, die das Land außerstande setzte, seine Importe mit landwirtschaftlichen Erzeugnissen zu bezahlen, und überall dünn gewordener Bankkredit. Im Oktober stellten die New Yorker Banken die Zahlungen ein.

An der Börse fielen die Kurse binnen weniger Tage um fünfzig Prozent, und ein großer Teil der Makler musste liquidieren. Die Wall Street nannte es den Weststurm. Clews, damals noch ein junger Mann außerhalb der Börse, sah zu, wie er ihm den Boden freifegte.

So liest Clews, was der Sturm bewirkt hat. Das alte konservative Element fiel und erhob sich nie wieder, eine jüngere Generation übernahm die Plätze, und der ganze Umbruch war „ein schönes Beispiel für das Überleben der Tüchtigsten“. Rückblickend nennt er die Panik, alles in allem, einen großen Gewinn.

Achte darauf, wer da spricht. Clews war einer der jungen Männer, die der Crash durchließ, und er schrieb dies Jahrzehnte später als reicher Bankier. Sein Vorwort verspricht eine schlichte, ungeschminkte Erzählung, und er meint es ernst, aber es ist die Erzählung eines Gewinners.

Das macht ihn nicht unglaubwürdig. Es macht ihn zu einem Zeugen mit eigenem Interesse. Das Buch liest sich am besten, wenn man beide Hälften zugleich im Blick behält: Er war wirklich dabei, und er hätte es liebend gern, dass du es so siehst wie er.

Was war laut Clews' Darstellung die dauerhafteste Veränderung, die die Panik von 1857 an der Wall Street bewirkte?

• Sie verlagerte die Kontrolle über das amerikanische Finanzwesen von New York zu den Banken des Westens
• Sie machte die Börse viel strenger bei der Aufnahme junger Männer ohne Gönner
• Sie fegte die alten konservativen Anführer hinweg und ließ jüngere Männer ihre Plätze einnehmen✓Richtige Antwort
• Sie beendete die starke Spekulation mit Eisenbahnaktien für fast das ganze folgende Jahrzehnt

Clews behandelt den Crash als das Ende der alten konservativen Herrschaft und den Aufstieg einer jüngeren Generation von Finanziers. Die Börse blieb zwar noch eine Weile schwer zugänglich, aber er stellt das als letzten Widerstand der alten Garde dar, nicht als Erbe der Panik.

Die Überlebenden öffneten die Türen nicht gern. In den 1850er-Jahren galt als selbstverständlich, dass Geld, wie Medizin und Recht, den alten Männern gehörte. Clews macht sich über den Glauben lustig, dass kein Arzt vertrauenswürdig war, wenn nicht seine Glatze und seine Faltenstirn zeigten, dass er beinahe jede Fähigkeit zum Mitgefühl verloren hatte.

An der Börse hatte dieses Vorurteil Zähne. Die älteren Mitglieder behandelten die Bewerbung eines jungen Mannes als unverschämten Eingriff in ihre Rechte, und ohne mächtige, wohlhabende Gönner war es beinahe unmöglich, hineinzukommen. Clews nennt sie eine Liga der gegenseitigen Bewunderung, die Neulinge mit Zähnen und Klauen bekämpfte.

Er kannte das aus dem Wartezimmer. Er arbeitete im Kurzwaren-Importhandel, wo er das Geschäft gelernt hatte, und die Börse hielt ihn mehrere Jahre lang draußen.

Also hörte er auf zu fragen. Die übliche Provision für den Kauf oder Verkauf von Aktien betrug ein Achtel Prozent pro Richtung. Clews schaltete in den Zeitungen eine Anzeige, in der er anbot, dieselbe Arbeit für ein Sechzehntel zu erledigen.

Halber Preis, öffentlich, von einem Mann, den der Club abgewiesen hatte. Nach seiner eigenen Schilderung war das Angebot „eine solche Bombe im Lager dieser alten Fossilien, dass sie fast gelähmt waren“. Schlimmer für sie: Die Kunden folgten der Rechnung — die Mitglieder verloren Geschäft, und Clews gewann es stetig dazu.

An seinem Können hatte sich nichts geändert, und an ihren Regeln auch nicht. Was sich änderte, war der Preis. Er erzwang die Tür mit einem Preis, den die alten Mitglieder nicht mithalten konnten, ohne das bequeme Einkommen aufzugeben, das ihre Exklusivität schützte.

Clews wurde schließlich an der Börse zugelassen, nachdem er angekündigt hatte, Aktien für die Hälfte der Provision zu kaufen und zu verkaufen, die ihre Mitglieder verlangten.

Wahr✓Richtige Antwort

Wahr. Er bot ein Sechzehntel Prozent gegen das Achtel der Mitglieder, nahm ihnen die Kunden weg, und sie ließen ihn zu. Die Tür öffnete sich wegen des Preises, nicht weil die alten Mitglieder ihre Meinung über junge Männer geändert hatten.