Азбука биржевых спекуляций

Спроси, откуда взялось слово «брокер», и старые юридические словари тут же начинают спорить. Нельсон открывает книгу именно этим спором.

Один лагерь возводит его к саксонскому слову, означающему несчастье: брокер как разорившийся торговец, человек, потерпевший неудачу в делах и живущий теперь за счёт чужих сделок. Другой указывает на французские и саксонские корни со значением «ломать» или «дробить на мелкие куски», так что брокер — это тот, кто разбивает крупную сделку на части и продаёт их в розницу.

Ни одно из этих происхождений не льстит, и ни одно не имеет отношения к акциям. Большую часть своей долгой жизни слово принадлежало ткани, зерну и подержанным товарам. Фондовый рынок просто позаимствовал ремесло, которое уже существовало.

Есть и третье толкование, и его стоит запомнить. В «Видении о Петре Пахаре» слово встречается в значении придира — тот, кто находит изъяны в чужом товаре. Один из источников, на которые ссылается Нельсон, заключает, что изначально брокер был тем, кто проверял товар, и отбраковывал всё, что не дотягивало до нормы.

Это меняет картину. Прежде чем стать продавцом, брокер был судьёй качества, стоящим между покупателем и продавцом, и оба ему доверяли именно потому, что он не принадлежал ни одному из них.

У римлян, добавляет Нельсон, был целый класс государственных чиновников, совмещавших всё это сразу: банкиры, менялы, брокеры, комиссионеры и нотариусы в одном лице. Обрати внимание на последний пункт списка. С самого начала ремесло посредника шло в комплекте с ведением записей.

Уже в 1285 году акт парламента постановил, что в Лондоне никто не может действовать как брокер, не будучи допущенным к делу и приведённым к присяге перед смотрителем, мэром или олдерменами. Посредник должен был дать клятву, прежде чем встать между двумя купцами.

Зачем приводить посредника к присяге? Юрист XVI века отвечает пословицей: между тем, что ты купишь, и тем, что продашь, цена может разойтись на двадцать со ста. Сделки заключались устно, а устные сделки порождают ссоры.

Брокер клал им конец. Словами того же юриста, «свидетельства присягнувшего Брокера вместе с его книгой достаточно, чтобы завершить дело». Его слово и его книга были всей ценностью, которую он добавлял, за века до того, как кто-либо стал торговать акцией.

По словам юриста XVI века, которого цитирует Нельсон, за что стоило платить присягнувшему брокеру?

• Его показания под присягой и его книга могли разрешить спор по сделке✓Правильный ответ
• У него было законное право устанавливать цены для всего города
• Он гарантировал, что обе стороны останутся в прибыли
• Товар принадлежал ему самому, и он мог продавать его по любой цене

Сделки заключались устно, а устные сделки вели к ссорам; клятва брокера и его письменная запись клали им конец. Он никогда никому не обещал прибыли и не назначал цен. Он продавал доверие, которое обе стороны могли проверить.

Но веками присягнувший брокер имел дело с вещами, которые можно было поднять руками. Нельсон цитирует юриста Джона Р. Дос Пассоса о более позднем английском законе, где всё ещё говорилось только о «товарах и грузах». До этого периода брокер, торгующий деньгами, акциями и фондами, юридически не существовал вовсе.

Перемена пришла в конце XVII века, когда Ост-Индская компания вышла на первый план в глазах английской публики. Покупка и продажа акций стали устоявшимся делом, и старое слово с его хорошо понятным смыслом просто перешло на людей, которые этим занимались. Так появились биржевые брокеры.

Значит, профессия не была изобретена для фондового рынка. Ремесло, построенное на клятвах и записях, взяло на себя новый вид товара — и принесло с собой свои привычки.

Что же это был за новый вид товара? Нельсон признаёт, что никто не может проследить историю акционерного сертификата дальше середины XVII века. В Риме были купеческие корпорации, но держали ли когда-либо их члены на руках бумагу, которую можно продать или передать по наследству, римское право оставляет в полной темноте.

Английским судьям пришлось решать с нуля. В 1770 году кто-то доказывал лорду Мэнсфилду, что акционерные сертификаты — это деньги. Он отказал: «Это новый вид собственности, возникший за считаные годы. Это не деньги».

Это решение обозначает край мира спекулянта. Акция — не монета и не тюк ткани. Это право требования к предприятию, а такое право можно оценивать, подвергать сомнению, покупать на надежде и продавать со страху.